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半年报热潮下的家电江湖,谁能继续快跑下去?

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分类:单机 / 冒险解谜 大小:3.4MB 授权:免费游戏
语言:中文 更新:2025-09-09 00:14 等级:
平台:Android 厂商: 半年报热潮下的家电江湖,谁能继续快跑下去?股份有限公司 官网:暂无
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半年报热潮下的家电江湖,谁能继续快跑下去?2024更新

万剑气迎向那珠子,但却并未如同之前那名太乙金仙一般被瞬秒,那灵宝

> 厂商新闻《半年报热潮下的家电江湖,谁能继续快跑下去?》特朗普继续对日本施压:日本需要开放市场 时间:2025-09-09 08:59

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    从去年9月初到现在,刚好是一年的时间。这一年发生了很多,于家电产业,板块指数累计超八成的涨幅,便可清晰看到资金对它的青睐。

    近期陆续披露的企业业绩,也确实验证了市场的预期并没有落空。据统计,101家A股家电上市公司上半年合计实现营业收入8670.56亿元,同比增长8.32%;归属于上市公司股东的净利润700.84亿元,同比增长12.85%,尽显家电产业的增长韧性。

    这其中,以旧换新政策的驱动占据了绝大部分功劳,而内在驱动力层面,也少不了企业对多元化布局、产品智能化升级、品牌全球化推进等策略付诸的努力。

    然而,头部企业上半年的量利双增,并不意味着下半年市场争夺会继续乐观,相反变数可能并不少。

    高景气下的分化:白电热、厨电冷!

    家电赛道作为国内制造业版图中极为成熟的重量级细分领域,在历经产业周期的迭代演进与行业格局的多次重塑后,已沉淀出极为成熟的产业体系。

    不过历史的车轮永不停驻,周期演进仍在持续。回望今年上半年,尽管家电产业整体呈现积极态势,但分化已成为各细分赛道与企业间的显著共性特征,终端市场的表现尤为明显。

    就白色家电领域而言,其景气的上行,离不开“以旧换新”政策的精准刺激,既推动了产品均价上行,更带动高附加值产品销售占比提升;海外市场虽面临关税制约,但新兴经济体经济复苏等因素驱动出口强劲增长,外销整体韧性突出。在此背景下,白电细分赛道实现营收与利润双增长,行业净利率、毛销差均呈现改善态势。

    企业层面,一线白电企业延续强者恒强态势:美的依托B端业务拓展与全球化布局,营收、净利润双双刷新历史新高,分别达2523.31亿元、260.14亿元,且在庞大体量下仍保持超15%、25%的增速,堪称千亿大蓝筹阵营中的优质白马;

    海尔智家虽增速稍缓,但增长动能同样可观,通过数字化变革与多品牌协同效应,上半年营收、净利润分别增长10.22%、15.48%;相较之下,三巨头中,只有格力电器则因渠道变革与行业消费降级压力,营收出现下滑,降了2.66%,净利润增速也仅为1.95%。

    对此,格力市场总监朱磊解释称,上半年是在"以定力求质量,以质量谋长期",下半年将持审慎态度应对不确定性,但对长期发展始终保持坚定信心。

    若进一步观察白电行业结构,可发现二线白电企业虽上半年的绝对值保持增长,但增速明显偏弱:海信、美菱、TCL智家上半年收入分别同比1.4%、+20.8%、+5.7%,其中长虹美菱增速较快,但利润增长承压,仅0.3%。

    整体来看,白电行业格局已清晰呈现"头部企业收割主要红利,中尾部企业增长稳定性偏弱的特征。

    与白电的景气上行形成鲜明对比的是,厨电行业上半年承压显著,相关上市厨电企业大多出现业绩下滑。

    核心症结在于,厨电行业对房地产市场依赖度更高,新房需求始终未现周期性释放,这对高度依赖前装属性的集成灶市场冲击尤为剧烈;叠加消费分级加剧引发的价格竞争激化,共同导致厨电行业整体业绩承压。

    企业层面,传统分体式灶具企业凭借品牌与渠道优势,营收降幅相对可控:老板电器营收同比v2.58%、华帝股份降了9.71%。但火星人、亿田智能、浙江美大、帅丰电器这个“集成灶四小龙”阵营显然就不这么幸运:营收降幅均超40%,净利润降幅超80%,其中亿田智能、火星人更首次出现亏损。

    很显然,即便有新一轮需求刺激政策的驱动,但部分细分领域的周期限制因素并未因此得到根本性改善。

    国补效力或边际下滑,下半年考验更重!

    盘点过去的成绩,并不是要以结果论定谁更强,而是透过这些既定的蛛丝马迹,预判未来。

    事实上,尽管在外部刺激和内生突破双重驱动中,家电产业上半年确实出现了一些可观的结构性机会,但对此,奥维云网总裁郭梅德曾警示,产业正面临“天时、地利、人和”红利消退的挑战:消费谨慎、人口下降、地产疲软致行业进入限量存量期,国补效应减弱且透支未来市场,传统支柱品类承压,而趋势性新品类尚未形成有效支撑。

    眼下或许可能会慢慢显露出来的现象是,新一轮国补政策效力的边际下滑,这一变化在家电企业上半年季度表现中已露出端倪。

    除海尔智家相对稳定外,即便是美的二季度的收入增速也从一季度的20.6%降至11.0%、净利润增速则从38.0%降至15.1%;二线白电增长的稳定度更是偏弱,海信、美菱、TCL智家二季度单季度收入分别同比-2.6%、18.92%、2.36%,利润总体承压。

    奥维云网(AVC)此前也曾预测,受多重因素影响,2025年全年家电零售额增速或将收窄至0.2%,第三、第四季度预计将连续下滑。

    这意味着,下半年或许才是检验家电企业多元化转型成效的关键期。基于此,判断企业竞争力的核心,在于厘清谁的"底牌"更具优势、谁的发展步伐更为稳健。

    家电江湖博弈:头部稳资源、二线玩突围

    美的无疑是多元化协同增长的标杆。其业务结构中,智能家居作为核心支柱贡献超六成收入,且保持13.31%的增速;非家电业务更是多点开花——新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化三大板块收入分别增超28.6%、24.2%、8.3%,多元化增长布局一目了然,且非常契合“制造+智能化”的远期大趋势。

    业务多元成效愈发清晰之时,美的的全球化进攻之势也是愈发凶猛上半年海外业务占比提升至42.5%,收入增速17.7%跑赢整体,港股上市的红利效应显著。

    而随着资本与品牌国际化加速,美的下半年不再满足于"产品出海",试图通过"供应链出海"构筑更深壁垒。日前,其旗下供应链科技企业安得智联已向港交所递表,计划整合"跨境物流""国内集散""海外集配""智能装备""供应链数字化"五大解决方案,目标2025年完成越南、泰国、印尼、马来西亚、埃及、墨西哥6国生产物流网络全覆盖,为中国企业全球化提供更稳定的供应链支撑。

    海尔智家则计划继续深化三大战略变革,一是聚焦明星爆款与多品牌协同,减少SKU,提升SKU组合效率,各品牌精准定位覆盖不同用户群体;二是持续推进AI与数字化变革,把AI和数字化工具嵌入全流程,实现降费提效;三是坚持全球市场多元化与本土化布局,加速构建“中国+N”“本土化+区域化”全球双轨供应链体系,提升供应链韧性和交付效率。

    压力相对明显的格力正通过渠道与产品双轮发力:计划2025年完成3000家门店改造升级,扩大"董明珠健康家"全国覆盖,以"新媒体IP品牌+全域渠道"构建协同体系;同时持续推出悦热泵洗护机、超冻平嵌冰箱等新品,以技术创新推动非空调品类增长。

    不同于龙头企业在供应链、品牌端、高端化上的集体发力,二线以下玩家其实更侧重摸索颠覆性新技术实现产品的鲜明差异,以此弥补自身的全局短板。

    譬如,海信以技术创新为锚点,发布全球首款高端RGB-Mini LED电视U7S Pro,自主研发全球首颗RGB光色同控AI画质芯片,构建技术闭环;基于星海大模型打造AI空气、AI洗护等五大垂类智能体,探索具身智能与人形机器人技术落地,坚持全球化自主品牌路线。

    TCL家电以智屏为基础构建"四核为主、连接为辅"场景生态,布局LCD+创新技术、MLCD、印刷OLED等多元显示技术路线;以前瞻的情感交互终端为延伸,依托伏羲大模型重构产品体验,夯实全场景智慧健康生活战略。

    值得关注的是,以小米智家为代表的"人车家全生态"玩法,正给传统家电企业带来显著竞争压力。小米财报显示,二季度其空调出货量同比增超60%至540万台+、冰箱增了25%至79万台+、洗衣机增超45%至60万台+,甚至能与格力在空调线上市场一比高低。无论胜负,小米空调销量逼近格力已成事实。

    而更重要的是,在国内市场站稳智能家电头部阵营后,小米家电的出海进程正在提速。2025年是小米大家电+新零售出海元年,下半年计划推进欧洲市场布局,并将冰箱、洗衣机引入东南亚,海外大家电主打高端化;同时以新零售为核心引擎,计划5年建设1万家海外小米之家,采用"直营+本地代理商"混合模式,强化"人车家全生态"的全球化渗透。

    在转型紧迫性更重的厨电市场,目前老板电器自研的AI烹饪大模型"食神"用户数已突破540万;为深化AI商业化落地并拓展技术边界,不久前其进一步成立了杭州人工智能研究院;方太引领新推的隐形油烟机,则释放出了智慧厨房的新风口。

    很显然,在周期迭代的大浪潮中,家电企业都在努力跳出传统制造的“舒适区”,试图在这个赛道描画出稳定的增长“新曲线”。只是这一战线不是一朝一夕之事,更多的挑战将持续发生。

    来源:松果财经

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